أسهم شركات أشباه الموصلات تخسر أكثر من تريليون دولار مع تصاعد مخاوف تباطؤ الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

شهدت أسهم كبرى شركات أشباه الموصلات حول العالم تراجعًا حادًا خلال الأسبوع الجاري، لتتقلص القيمة السوقية المجمعة للشركات الأكثر حساسية لدورة الذكاء الاصطناعي بأكثر من تريليون دولار. وارتبطت موجة البيع بتزايد القلق لدى المستثمرين من أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي—وخاصة مراكز البيانات وسلاسل التوريد المرتبطة بها—قد يصل إلى ذروة أسرع من التقديرات السابقة، بما قد ينعكس لاحقًا على الطلب على الذاكرة والمعالجات.

وبحسب ما ورد في تقرير لشبكة CNBC، جاءت خسائر شركات الذاكرة في مقدمة التراجعات. إذ تراجعت القيمة السوقية لـ SK Hynix بنحو 176 مليار دولار، بينما فقدت Samsung Electronics قرابة 173 مليار دولار، في حين انخفضت قيمة Micron بنحو 113 مليار دولار. وعلى مستوى الأداء اليومي، سجل سهم SK Hynix انخفاضًا بلغ 14.65% في بورصة سول، بينما هبط سهم Samsung بأكثر من 13%، في إشارة إلى أن السوق كان يتوقع استمرار التفوق التشغيلي بوتيرة أعلى.

تباين بين النمو المحاسبي والتوقعات… والنتائج لا تزال دون الطموح

جاءت الضغوط بعد إعلان SK Hynix ارتفاع أرباحها الفصلية بنحو 6 أضعاف مقارنة بالفترة السابقة، لكن النتائج جاءت أقل من توقعات المحللين. ووفقًا لذلك، تعرض السهم لهبوط قوي بلغ 19% في بورصة سول، وساهم التراجع في دفع مؤشر Kospi نحو الانخفاض أيضًا. ويعكس هذا المشهد نمطًا شائعًا في أسواق أشباه الموصلات: حتى مع تحقيق نمو سريع في الأرباح، قد تعتبر الأسواق أي فجوة بسيطة عن التوقعات بمثابة علامة على تغيّر دورة الطلب.

كما أن التركيز المتزايد على الذاكرة يعكس طبيعة سباق الذكاء الاصطناعي؛ فمع ارتفاع استخدام النماذج اللغوية والتعلم العميق، يرتفع الطلب على شرائح الذاكرة عالية الأداء (مثل DRAM وNAND) لتلبية متطلبات التخزين والمعالجة ضمن مراكز البيانات. لكن أي تباطؤ في خطط توسع مراكز البيانات أو إعادة جدولة الإنفاق قد يخلق ضغطًا على تقديرات المبيعات المستقبلية.

هل تبلغ الاستثمارات ذروتها؟… الإدارة ترفض سيناريو “التوقف الوشيك”

رغم ضبابية التوقعات، سعت SK Hynix إلى طمأنة المستثمرين عبر رفض رواية أن الطلب سيختفي قريبًا. وأكدت الشركة أن لا نهاية وشيكة للطلب المتصاعد على شرائح الذاكرة، مشيرة إلى أن دورة الذكاء الاصطناعي ما زالت في مرحلة توسع طويلة الأجل. وفي خطوة تدعم هذا التوجه، أعلنت SK Hynix عن خطة إنفاق رأسمالي قياسية بقيمة 31 مليار دولار خلال العام الجاري.

وتأتي هذه الخطة ضمن منطق استثماري يرى أن الطلب على الذاكرة—وخاصة في ظل توسع سعات مراكز البيانات وارتفاع متطلبات البنية التقنية—قد يستمر لفترة أطول من الضغوط قصيرة الأجل المرتبطة بتذبذب المعنويات في الأسواق. وفي المقابل، يعوّل المستثمرون على البيانات القادمة لاختبار ما إذا كانت الشركات بالفعل في “ذروة تنفيذ” المشاريع أم أنها بدأت تتقدم بخطط توسع أسرع من احتياجات السوق الفعلية.

ماذا يمكن أن يعني ذلك لسوق أشباه الموصلات؟

يمكن أن تدفع موجة التراجع هذه إلى عدة انعكاسات محتملة على القطاع، أبرزها:

• إعادة تسعير توقعات الطلب: قد تخفض الأسواق تقديرات نمو الإيرادات في المدى القصير، حتى لو استمر الطلب على المدى الأطول.
• تقلب أعلى في الأسهم: لأن المستثمرين أصبحوا أكثر حساسية للفجوة بين النتائج والتوقعات، ولتأثيرها على المؤشرات القيادية.
• ضغط على حلقات التوريد والقدرات: إذا قررت شركات البيانات تأجيل جزء من التوسعات، فقد ينعكس ذلك على الجدول الزمني لطلبيات الذاكرة.
• تعزيز أهمية البيانات التشغيلية: سيصبح التركيز أكبر على مؤشرات مثل نمو الطلبيات، ومعدلات استخدام الطاقة الإنتاجية، وتوقعات الطلب في الربع القادم.

في النهاية، تشير هذه الموجة إلى أن أسهم أشباه الموصلات—وخاصة شركات الذاكرة—تدخل مرحلة “اختبار” بين التفاؤل طويل الأجل وبين المخاوف المرتبطة بإيقاع الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي. ومع استمرار إعلان الشركات خططًا استثمارية كبيرة، ستحدد النتائج القادمة وما ستعكسه من مؤشرات طلب حقيقية مسار الأسهم خلال الفترة المقبلة.