كشفت شركة إي فاينانس للاستثمارات المالية والرقمية عن تفاصيل مقترح الاستحواذ على نحو 99.32% من أسهم شركة تمويلي للخدمات المالية، وذلك في إطار صفقة استراتيجية تهدف إلى دمج القدرات الرقمية لإي فاينانس مع الانتشار الجغرافي لشبكة فروع تمويلي.
وتستند الصفقة إلى تقرير إفصاح أعدته إي فاينانس تمهيدًا لإجراءات زيادة رأس مال الشركة عبر مبادلة الأسهم وفقًا للمادة 48 من قواعد قيد وشطب الأوراق المالية. كما تتضمن الصفقة إصدار أسهم جديدة في إي فاينانس إلى جانب مقابل نقدي يصل إلى 956.37 مليون جنيه، فضلًا عن مبلغ مؤجل مشروط بتحقيق الشركة المستهدفة مؤشرات أداء رئيسية محددة.
## هيكل الاستحواذ ومبلغ المقابل
يستهدف الاتفاق استحواذ إي فاينانس على 2.246757 مليون سهم من أسهم تمويلي، بما يمثل حوالي 99.32% من رأسمال الشركة المستهدفة. وسيتم تنفيذ الاستحواذ بشكل مباشر عبر إي فاينانس أو بشكل غير مباشر من خلال إي فاينانس القابضة للخدمات المالية، وهي شركة تحت التأسيس مملوكة للشركة الأم بنسبة 100% وبما يشمل حصصها عبر أطراف مرتبطة.
وبموجب هيكل الصفقة، ستقوم إي فاينانس بإصدار 146.082338 مليون سهم جديد، مخصصة بالكامل لصالح شركة تورين إيجيبت، المساهم الرئيسي في تمويلي، دون إعمال حقوق الأولوية لقدامى المساهمين، وذلك وفقًا لأحكام المادة 32 من اللائحة التنفيذية لقانون سوق رأس المال.
وبالإضافة إلى مقابل الأسهم، تتضمن الصفقة مبلغًا نقديًا يصل إلى 956.37 مليون جنيه، إلى جانب مقابل مؤجل مشروط بتحقيق مؤشرات الأداء الرئيسية الواردة باتفاق شراء الأسهم. ومن المقرر سداد هذا الجزء خلال عام 2028 بعد صدور القوائم المالية المدققة لشركة تمويلي.
## 65 سهمًا من إي فاينانس مقابل سهم واحد من تمويلي
وفقًا لتقرير الإفصاح، يحصل المساهم الرئيسي في تمويلي (تورين إيجيبت) عن بيع كل سهم من أسهم تمويلي على نحو 65 سهمًا من أسهم إي فاينانس، إلى جانب ما يقارب 425.7 جنيه نقدًا، فضلًا عن المبلغ المؤجل المرتبط بتحقيق مؤشرات الأداء.
كما تشير بيانات الصفقة إلى أنه سيتم أيضًا شراء أسهم من مساهمين فرديين اثنين (يملكان 4 أسهم لكل منهما) مقابل سداد نقدي.
## تقييمات وتفاصيل زيادة رأس المال
أظهر تقرير المستشار المالي المستقل، مكتب جرافيتون للاستشارات المالية عن الأوراق المالية، والمؤرخ 4 أغسطس 2026، أن القيمة العادلة الإجمالية لشركة إي فاينانس تبلغ نحو 91.296 مليار جنيه، أي بقيمة عادلة 26.34 جنيه للسهم.
وبناءً على ذلك، تبلغ قيمة زيادة رأس المال المصدر المقترحة نحو 3.847130 مليار جنيه، منها:
– زيادة بالقيمة الاسمية قدرها 73.041169 مليون جنيه
– علاوة إصدار قدرها 3.774089 مليار جنيه
ومن المتوقع أن يرتفع رأس المال المصدر والمدفوع من 1.733333 مليار جنيه إلى 1.806375 مليار جنيه تقريبًا. كما من المرتقب أن يصل عدد الأسهم بعد الزيادة إلى نحو 3.612749 مليار سهم، بقيمة اسمية تبلغ 50 قرشًا للسهم، وعلاوة إصدار 25.84 جنيه للسهم.
وبعد تنفيذ عملية مبادلة الأسهم، يتوقع أن تحصل تورين إيجيبت على نحو 4.04% من رأسمال إي فاينانس المصدر.
## القيمة العادلة لتمويلي
وفي المقابل، بلغت القيمة العادلة الإجمالية لشركة تمويلي للخدمات المالية نحو 6.428091 مليار جنيه، بقيمة عادلة 2,841.60 جنيه للسهم.
واستند التقييم إلى تحليل القوائم المالية التاريخية للشركتين خلال الفترة من 2021 و2022 حتى 2025، مع تطبيق منهج الدخل بطريقة صافي التدفقات النقدية المخصومة لإي فاينانس، وبطريقة الأرباح المتبقية أو العائد الزائد لتمويلي. كما تم استخدام منهج السوق عبر مضاعف الربحية للشركات المناظرة المقيدة بالبورصة.
ويذكر التقرير أن تلك الأساليب تهدف إلى تقدير القيمة بناءً على كفاءة المنشأة وقيمتها الفعلية وتدفقاتها النقدية وقدرتها على الاستمرار، إضافة إلى تقييم كفاءتها في إدارة دورة رأس المال العامل. كما تم استخدام معدل خصم يعادل المتوسط المرجح لتكلفة الأموال المستثمرة، ومعدل العائد المطلوب على حقوق الملكية.
وبحسب التقييم، بلغت القيمة العادلة لإي فاينانس في 31 ديسمبر 2025 نحو 91.296 مليار جنيه موزعة على 3.466667 مليار سهم بقيمة عادلة 26.34 جنيه للسهم. بينما بلغت القيمة العادلة لتمويلي نحو 6.428 مليار جنيه بعد تطبيق خصم لعدم وجود سوق نشط بنسبة 10%، موزعة على 2.26214 مليون سهم بقيمة عادلة تبلغ 2,841.60 جنيه للسهم.
## لماذا تسعى إي فاينانس للاستحواذ على تمويلي؟
ترتكز دوافع الصفقة على إنشاء منصة توزيع مالية متكاملة تجمع بين القدرات الرقمية لإي فاينانس والانتشار الجغرافي الواسع لشبكة فروع تمويلي. ويُتوقع أن يدعم ذلك توسيع نطاق الوصول للخدمات المالية، خاصة للمشروعات متناهية الصغر والصغيرة، مع تعزيز الشمول المالي على مستوى محافظات الجمهورية.
كما تستهدف الصفقة تعزيز قدرات التحليل الائتماني من خلال دمج بيانات العملاء لدى تمويلي مع تقنيات الذكاء الاصطناعي وتحليل البيانات المتاح لدى إي فاينانس، بما يساهم في تحسين دقة تقييم الجدارة الائتمانية، وتسريع اتخاذ القرار، ورفع كفاءة أنظمة إدارة المخاطر والمتابعة المستمرة للمحفظة التمويلية.
وعلى الجانب التمويلي، تهدف العملية إلى تحسين الوصول إلى مصادر التمويل والاستفادة من قوة المركز المالي وحجم أعمال إي فاينانس، بما يساعد في تنويع مصادر التمويل وخفض تكلفته. كما تتضمن الخطة توسيع القدرة على منح التمويلات وتنمية المحفظة على المدى الطويل.
ومن المتوقع كذلك تنفيذ تحول رقمي شامل في عمليات الإقراض وخدمة العملاء عبر دمج البنية التحتية الرقمية لإي فاينانس داخل عمليات تمويلي، بما يقلل الاعتماد على الإجراءات اليدوية ويخفض التكاليف التشغيلية ويرفع الكفاءة وقابلية التوسع.
وتستهدف الصفقة أيضًا تكامل قنوات التحصيل بين القنوات الإلكترونية والميدانية، عبر الجمع بين خدمات التحصيل الإلكتروني «eKhales» وشبكة فروع تمويلي، بما يعزز كفاءة التحصيل خصوصًا في المناطق الريفية والأقل خدمة.
وتشمل الخطة تعظيم العائد من قاعدة العملاء الحالية عبر فرص البيع المتقاطع، من خلال تقديم منتجات تمويل متناهي الصغر عبر منصات الدفع والتجارة الرقمية وحلول التمويل المدمج لدى إي فاينانس، بما يسهم في زيادة الإيرادات وتعميق العلاقات مع العملاء.
## أثر الصفقة على القوائم المالية وهيكل الملكية
تشير الإفصاحات إلى أن الصفقة من المتوقع أن تؤدي إلى:
– زيادة إجمالي أصول إي فاينانس بعد ضم أصول الشركة المستحوذ عليها إلى القوائم المالية المجمعة
– الاعتراف بالشهرة الناتجة عن الفرق بين ثمن الاستحواذ والقيمة العادلة لصافي الأصول
– انخفاض جزئي في النقدية مقابل الجزء النقدي من الصفقة
– ارتفاع الالتزامات المجمعة نتيجة ضم التزامات الشركة المستحوذ عليها
– ارتفاع حقوق الملكية نتيجة إصدار أسهم جديدة مقابل الجزء التبادلي من الصفقة، بما ينعكس على رأس المال المصدر وعلاوة الإصدار
– تخفيف (تأثير على نسبة) حصص المساهمين الحاليين بنحو 4% تقريبًا
– إثبات حقوق الأقلية في حال عدم الاستحواذ على كامل الأسهم
## ملكية تمويلي قبل وبعد الصفقة
وقبل تنفيذ الاستحواذ، كانت تورين إيجيبت تملك 2,246,753 سهمًا بما يمثل 99.32% من رأسمال تمويلي، بينما يملك كل من محمد محمد محسن محمد محجوب وأحمد حسين عبدالحي محمد العرابي سهمين لكل منهما بنسبة 0.0001%، كما يملك نظام إثابة وتحفيز العاملين والمديرين وأعضاء مجلس الإدارة التنفيذيين 15,383 سهمًا بنسبة 0.68%.
وبعد تنفيذ الصفقة، تنتقل حصة تورين إيجيبت إلى إي فاينانس القابضة للخدمات المالية تحت التأسيس لتصبح مالكة لنحو 2,246,755 سهمًا بنسبة 99.32%. وفي المقابل، تصبح ملكية إي فاينانس للاستثمارات المالية والرقمية سهمًا واحدًا بنسبة 0.00004%، وتصبح ملكية شركة إي نابل لخدمات التعهيد سهمًا واحدًا أيضًا بالنسبة نفسها، مع استمرار نظام الحوافز للعاملين والمديرين بملكية 15,383 سهمًا بنسبة 0.68%.
## موافقات مجلس الإدارة والإجراءات التالية
ذكر البيان أن مجلس إدارة إي فاينانس قد وافق بالإجماع على مقترح الاستحواذ على حصة تقارب 99.32% من رأسمال تمويلي، بشرط تنفيذ الصفقة بعد موافقة الهيئة العامة للرقابة المالية على نشر تقرير الإفصاح ونشره على شاشات التداول بالبورصة المصرية.
كما وافق مجلس الإدارة على تفويض رئيس المجلس لدعوة الجمعية العامة غير العادية، وتحديد جدول الأعمال ومكان وزمان الانعقاد، وإجراء ما يلزم لدراسة زيادة رأس المال المصدر ومعامل المبادلة وتقرير مراقب الحسابات، إلى جانب بحث تعديل المادة 18 من النظام الأساسي للشركة، وذلك عقب نشر تقرير الإفصاح وفقًا للمادة 48 من قواعد قيد وشطب الأوراق المالية بالبورصة المصرية.
ومن المقرر عقب نشر تقرير الإفصاح توجيه الدعوة للجمعية العامة غير العادية للنظر في الموافقة على زيادة رأس المال المصدر عن طريق مبادلة الأسهم.
التعليقات