ارتفع صافي الربح المنسوب للمساهمين في شركة العاشر من رمضان للصناعات الدوائية والمستحضرات التشخيصية «راميدا» بنحو 13% على أساس سنوي خلال الربع الثاني من عام 2026، ليصل إلى 100 مليون جنيه، إلا أن النتيجة جاءت أقل من التقديرات السابقة بنحو 26%، نتيجة ضعف نتائج الأعمال التشغيلية عن المتوقع، إلى جانب تسجيل مصروفات بقيمة 16 مليون جنيه مرتبطة ببرنامج حوافز أسهم الموظفين، وهي مصروفات لم تكن مدرجة ضمن التقديرات السابقة.
وباستبعاد هذه المصروفات غير النقدية، كان الربح قبل الضرائب سيرتفع بنحو 20% على أساس سنوي إلى 152 مليون جنيه، ليصبح أقل بنحو 18% فقط من التقديرات السابقة، وفقًا للتحليل الصادر عن شركة بلتون بشأن نتائج الشركة.
وسجلت «راميدا» إيرادات بلغت نحو 1.05 مليار جنيه خلال الربع الثاني من 2026، بنمو سنوي قدره 9%، إلا أنها جاءت أقل بنحو 9% من التوقعات، نتيجة ضعف المبيعات المحلية عن المستويات المقدرة.
المبيعات المحلية ترتفع 8% والسوق الدوائي ينمو 13%
ارتفعت مبيعات «راميدا» المحلية بنحو 8% على أساس سنوي لتصل إلى 983 مليون جنيه خلال الربع الثاني من 2026، لكنها جاءت أقل بنحو 9% من التوقعات، وهو ما يرجح أن يكون مرتبطًا بانخفاض الحصة السوقية المجمعة للشركة عن المستويات المقدرة.
وفي المقابل، ارتفع إجمالي سوق الأدوية بنحو 13% على أساس سنوي خلال الربع الثاني من 2026 ليصل إلى 107 مليارات جنيه، وهو أداء جاء متماشيًا إلى حد كبير مع التوقعات.
وأرجعت إدارة «راميدا» النمو المحدود نسبيًا في الإيرادات المحلية إلى استمرار التغييرات التنظيمية التي تؤثر على حقن المضادات الحيوية، وإعادة هيكلة أحجام عبوات بعض المنتجات، إلى جانب نقص المعروض مؤقتًا من بعض المنتجات التي يتم تصنيعها لدى الغير.
وأكدت الإدارة، في الوقت نفسه، استمرار قوة الطلب الأساسي على منتجات الشركة.
الصادرات تقفز 36% بدعم من العراق واليمن
وعلى الجانب الآخر، سجلت إيرادات التصدير أداءً قويًا، إذ ارتفعت بنحو 36% على أساس سنوي إلى 71 مليون جنيه خلال الربع الثاني من 2026.
وجاء هذا النمو بدعم من ارتفاع المبيعات إلى العراق بنحو 39% على أساس سنوي، إلى جانب قفزة المبيعات إلى اليمن بنحو 162%، فضلًا عن مساهمة كل من الأردن وأفغانستان، حيث حققتا معًا مبيعات بقيمة 19 مليون جنيه، مقابل عدم تسجيل أي مبيعات من الدولتين خلال الربع الثاني من 2025.
مجمل الربح يرتفع 17% وهامش الربحية يتجاوز 52%
ارتفع مجمل الربح في «راميدا» بوتيرة أسرع من نمو الإيرادات، مسجلًا زيادة بنحو 17% على أساس سنوي إلى 548 مليون جنيه خلال الربع الثاني من 2026، وهو مستوى جاء متماشيًا إلى حد كبير مع التقديرات.
وصعد هامش الربح المباشر بنحو 3.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، و2.6 نقطة مئوية على أساس ربعي، ليصل إلى نحو 52%، مقارنة بتوقعات بلغت نحو 49%.
ويرجع ذلك على الأرجح إلى تحسن مزيج المبيعات، بما دعم قدرة الشركة على تحقيق نمو أقوى في مجمل الربح مقارنة بنمو الإيرادات.
المصروفات البيعية والإدارية ترتفع 27%
ارتفعت المصروفات البيعية والإدارية بنحو 27% على أساس سنوي لتصل إلى 267 مليون جنيه، وهو مستوى جاء متماشيًا إلى حد كبير مع التقديرات السابقة.
ورغم تحسن هامش مجمل الربح، فإن انخفاض امتصاص التكاليف عن المتوقع، لتشكل المصروفات نحو 25% من الإيرادات مقابل توقعات سابقة عند 22%، إلى جانب تسجيل مصروفات تشغيلية أخرى بقيمة نحو 5 ملايين جنيه، مقارنة بتوقعات سابقة بتحقيق إيرادات تشغيلية أخرى بقيمة مليون جنيه، ضغطا على الربحية التشغيلية.
وبناءً على ذلك، انخفض الربح قبل الفوائد والضرائب بنحو 11% عن التقديرات، رغم ارتفاعه بنحو 8% على أساس سنوي ليصل إلى 277 مليون جنيه خلال الربع الثاني من 2026.
تقييم محايد مؤقتًا مع استمرار توصية الشراء
ورغم ضعف الأداء التشغيلي عن التوقعات، اتجه التقييم الأولي لنتائج «راميدا» إلى الحياد، مع ترجيح أن يكون ضعف الإيرادات عن المتوقع عاملًا مؤقتًا، في ظل استمرار قوة الطلب الأساسي على منتجات الشركة وتحسن هوامش الربحية وزيادة مساهمة الصادرات.
وبحسب بيانات التحليل، بلغ سعر السوق لسهم «راميدا» نحو 6.5 جنيه، فيما تم تحديد السعر المستهدف للسهم خلال 12 شهرًا عند 8 جنيهات، مع توصية «شراء».
التعليقات