سجّلت صناديق التداول الفورية لعملة بيتكوين في الولايات المتحدة أكبر موجة تدفقات خارجة أسبوعية منذ نهاية يونيو، في مؤشر يعكس تراجع الشهية لدى المستثمرين بعد بداية إيجابية شهّدتها أغسطس. ووفق بيانات جمعتها وكالة بلومبرج، سجّلت الصناديق الـ13 المدرجة في السوق الأمريكية صافي سحب بلغ 389.7 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 10 أغسطس، مقابل جذب صافي تدفقات بقيمة 853.5 مليون دولار في الأسبوع السابق.
وكان الأسبوع الأول من أغسطس قد شهد تحوّلًا ملحوظًا، إذ سجل أكبر تدفقات داخلة أسبوعية لهذه الصناديق منذ أبريل، عقب اختراق إلكتروني نادر طال علامة تجارية مرتبطة بالمحافظ الباردة والمعروفة باسم محافظ “كولدكارد”، ما أعاد تسليط الضوء على جدل أمان “الملاذات الآمنة” في عالم التشفير، وعلى أهمية دمج أدوات الحيازة التقليدية مع حلول التأمين عبر منتجات مالية منظّمة.
وتعليقًا على البيانات، قالت إزمي باو، رئيسة أسواق رأس المال والسياسات في شركة سيرتيك لأمن سلاسل الكتل: إن التدفقات الخارجة الصافية تعكس مزاجًا أضعف في سوق بيتكوين خلال الأسبوع السابق. وأضافت أن التدفقات الداخلة التي أعقبت حادث الاختراق بدت “استثنائية”، بينما تظل معنويات المؤسسات الأوسع نطاقًا حذرة، بل إن التوجه العام يقترب من حالة تشاؤمية.
وعند التطورات السعرية، استقرت بيتكوين إلى حد كبير حول مستوى 63,000 دولار، مع تراجع يقارب 50% عن أعلى مستوى قياسي سجلته في أكتوبر من العام الماضي. ويأتي ضعف الإقبال على صناديق بيتكوين الفورية بالتزامن مع ضغوط مرتبطة بتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة، إذ تؤثر كلفة التمويل العالية عادةً في شهية الاستثمار في الأصول عالية المخاطر. كذلك، ساهم غياب تقدم تشريعي في الولايات المتحدة بشأن مشروع قانون الوضوح التنظيمي لسوق العملات المشفرة في دفع بعض المشترين إلى تأجيل الدخول أو تقليص المراكز.
وتشير البيانات إلى أن التدفقات إلى صناديق بيتكوين كانت إيجابية بشكل هامشي لمدة ثلاثة أسابيع خلال الشهر الماضي، لكن الزخم ظل هشًا ولم يتحول إلى اتجاه مستدام. ومن المهم أن هذه الصناديق تُعد قناة رئيسية لتعرّض المستثمرين التقليديين لبيتكوين دون الحاجة إلى امتلاك الرموز أو إدارة مفاتيحها أو تأمينها بأنفسهم، ما يجعل تدفقات رأس المال الخارجة والداخلة مؤشرًا مبكرًا على مستوى الطلب المؤسسي.
وبالنظر إلى تفاصيل حادث “كولدكارد”، فقد ارتبط الاختراق بثغرة سمحت بجعل عملية توليد مفاتيح المحافظ قابلة للتنبؤ، وهو ما هزّ ثقة فئة من المحافظ التي كان يُنظر إليها باعتبارها من أكثر خيارات الحماية. وقد أدى ذلك إلى أن بعض المستثمرين أعادوا تقييم خياراتهم، ومالوا إلى اعتبار الحصول على تعرض بيتكوين عبر أصول أكثر تقليدية ومنتجات مالية منظمة خيارًا أقل تعقيدًا مقارنة بإدارة محافظ ذاتية.
كما أظهرت حركة السوق خلال الأسبوع نطاقًا محدودًا، إذ تحركت بيتكوين ضمن هامش لم يتجاوز 2% تقريبًا. وبحلول الساعة 1:30 ظهرًا في سنغافورة، كانت تتداول عند نحو 63,400 دولار. وعلى مستوى التقلبات، بلغ مؤشر التقلبات الضمنية لبيتكوين—الذي يقيس توقعات نطاق الحركة خلال 30 يومًا اعتمادًا على أسعار الخيارات—نحو 37 يوم الإثنين، وهو أقل من متوسطه خلال العام وأدنى بكثير من ذروته البالغة 82.2 في أوائل فبراير.
ويُرجّح استمرار التدفقات الخارجة لفترة أطول أن يضغط على التسعير والسيولة، خصوصًا إذا استمرت مصادر طلب أخرى مهمة—غير صناديق التداول—في الضعف. في المقابل، تظل أي عودة قوية للتدفقات الداخلة مرتبطة بتحسن المعنويات العامة، وتراجع المخاوف التنظيمية والتمويلية، إضافةً إلى تطورات جديدة قد تعيد تسليط الضوء على مسار الأمان داخل منظومة حيازة الأصول الرقمية.
التعليقات