أعلنت شركة «إس كيه هاينكس» الكورية الجنوبية، وهي من أبرز شركات تصنيع رقائق الذاكرة عالميًا، أن نتائجها المالية الفصلية حققت قفزة استثنائية، مدفوعة بالطلب المتزايد على الجيل الأحدث من رقائق الذاكرة المستخدمة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت الذي احتفت فيه الشركة بالتحسن الكبير في الأرباح، بقيت الأسواق متحفظة بسبب مخاوف تتعلق بتكلفة الذاكرة واحتمال زيادة المعروض وما قد ينعكس على دورة الأرباح التقليدية في قطاع الرقائق.
## قفزة قياسية في الأرباح التشغيلية والمبيعات
ذكرت «إس كيه هاينكس» أنها سجلت ارتفاعًا حادًا في أرباحها التشغيلية خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 يونيو، حيث قفزت بنسبة 557% لتصل إلى 60.5 تريليون وون (نحو 42 مليار دولار). ورغم أن هذا المستوى جاء أقل قليلًا من توقعات بعض المحللين، فإنه يعكس استمرار زخم السوق لصالح شركات الذاكرة.
كما ارتفعت المبيعات بنسبة 257% إلى 79.3 تريليون وون (حوالي 50.7 مليار دولار). وقد أشارت تقارير إلى أن أسهم الشركة تحركت في التداولات الصباحية بعد الإعلان، مع توقعات بأن تعكس النتائج قوة الطلب على منتجات الذاكرة المتقدمة.
## صفقات متعددة السنوات وتعزيز مكانة السوق
ضمن أسباب الدعم لاتجاه الأداء، أشارت تقارير إلى أن الشركة فازت بعقود متعددة السنوات مع نحو 10 عملاء. وتُعد هذه التعاقدات عاملًا مهمًا في تقليل التذبذب المعتاد في قطاع الرقائق، لأنها توفر وضوحًا أكبر للطلب وتساعد في تثبيت خطط الإنتاج.
## تباين بين قوة النتائج ومخاوف المستثمرين
رغم الأرقام القوية، فقد شهد السهم تراجعًا كبيرًا مقارنة بذروته في يونيو، نتيجة مخاوف المستثمرين بشأن استدامة هوامش الربح في ظل اشتداد المنافسة. ويرتبط القلق أيضًا بكيفية تفاعل شركات التكنولوجيا الأمريكية مع تكاليف الذاكرة: فارتفاع أسعارها قد يدفع العملاء إلى تقليل استهلاك بعض المنتجات أو البحث عن بدائل أكثر كفاءة من حيث التكلفة.
وتتزايد هذه الحساسية في قطاع يعتمد على دورة “الازدهار والركود”، حيث يمكن لزيادة الاستثمارات وخطط التوسع أن تخلق فائضًا في العرض لاحقًا، ما يضغط على الأسعار وهوامش الربح.
## توسع إنتاجي ضخم يرفع الطاقة ويزيد حدة المنافسة
في سياق إعادة تشكيل المشهد التنافسي، تتجه شركات كورية كبرى لتوسيع قدرات التصنيع محليًا. فهناك خطط لبناء منشآت جديدة لتصنيع رقائق الذاكرة في كوريا الجنوبية بتكلفة إجمالية قد تصل إلى 800 تريليون وون (حوالي 530 مليار دولار). ووفقًا للتقارير، من شأن هذه الاستثمارات أن ترفع طاقة إنتاج DRAM خلال خمس سنوات، ما يعني أن المعروض قد يشهد نموًا ملموسًا.
وعلى خط موازي، تخطط «مايكرون تكنولوجي» لتوسيع استثماراتها المحلية بكثافة حتى عام 2035. وفي الوقت ذاته، تتصاعد المنافسة من شركات صينية تعمل على اللحاق بالسوق، ما يرفع درجة عدم اليقين لدى المستثمرين حول استمرار أسعار الذاكرة المرتفعة.
## الصين والذكاء الاصطناعي: منافسة تقنّية وإنتاج متسارع
إضافة إلى عامل الطاقة الإنتاجية، تبرز الصين أيضًا من زاوية التطور التقني وقدرتها على توسيع الإنتاج. وجرى تسليط الضوء على تقدم في مجال معدات تصنيع الشرائح، بما في ذلك أجهزة الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية العميقة (DUV)، وهو ما يعزز قدرة الشركات الصينية على مواكبة الطلب المتزايد في الذاكرة.
## توقع استمرار نقص الرقائق بعد 2030
بالمقابل، لا تزال «إس كيه هاينكس» تتمسك بسردية مفادها أن الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل هيكل الطلب في سوق الذاكرة وأن دورة السوق قد لا تتبع نفس الإيقاع المعتاد. ويؤكد مسؤولو الشركة أن الطلب مدفوع بالاستخدام المكثف للذاكرة في أنظمة الذكاء الاصطناعي، وأن التعاقدات طويلة الأجل تدعم مستويات تحقيق الأرباح.
وترى الإدارة أن نقص الرقائق قد يمتد لما بعد عام 2030، مدعومة بخطط توسيع الطاقة. وتشمل الاستثمارات أيضًا توسعًا في سلاسل التصنيع والخدمات المساندة، مثل مصنع تغليف للرقائق في إنديانا بتكلفة تقارب 4 مليارات دولار.
كما أعلن رئيس مجلس الإدارة، تشي تاي وون، عن نية مواصلة الاستثمار في الولايات المتحدة بمبالغ تتجاوز بكثير جزءًا كبيرًا مما تم تخصيصه بالفعل، بما يعكس رغبة الشركة في تثبيت موطئ قدمها ضمن سلاسل الإمداد العالمية المرتبطة ببناء مراكز بيانات وشبكات تعتمد بشكل متزايد على رقائق الذاكرة.
## خلاصة: أرباح قوية اليوم… وحذر من الغد
تجمع نتائج «إس كيه هاينكس» بين مؤشرين متعارضين: قوة مالية استثنائية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، يقابلها قلق واسع من احتمال تغير توازن السوق بسبب تسارع الاستثمارات وارتفاع احتمالات العرض في المستقبل. وفي ظل هذا المشهد، يظل السؤال محوريًا: هل سيستمر الطلب طويلًا بما يكفي لتجاوز دورة فائض العرض المتوقعة، أم ستبدأ أسعار الذاكرة في التراجع مع توسع القدرات الإنتاجية عالميًا؟
التعليقات