سجلت البورصة المصرية نموًا ملحوظًا في أحجام السيولة خلال الأسبوع المنتهي، حيث ارتفع إجمالي قيمة التداول إلى نحو 625.6 مليار جنيه، مقارنة بنحو 554.1 مليار جنيه في الأسبوع السابق، بزيادة قدرها حوالي 71.5 مليار جنيه وبنسبة نمو تقارب 12.9%. كما شهدت أحجام التداول ارتفاعًا أيضًا، إذ بلغت كمية التداول نحو 20.282 مليار ورقة مالية مقابل نحو 17.099 مليار ورقة في الأسبوع الماضي، بزيادة قدرها حوالي 3.183 مليار ورقة بنسبة ارتفاع تقارب 18.6%.
وفي المقابل، تراجع عدد العمليات المنفذة ليصل إلى نحو 1.600 مليون عملية خلال الأسبوع الحالي، مقابل نحو 1.734 مليون عملية خلال الأسبوع السابق، بانخفاض قدره قرابة 134 ألف عملية وبنسبة تراجع تقارب 7.7%، وهو ما يشير إلى أن الزيادة في السيولة جاءت بصورة أكبر من خلال ارتفاع أحجام التعاملات أو متوسط قيمة الصفقة بدلًا من كثافة عدد الصفقات.
التركيبة القطاعية للتداولات: هيمنة أدوات الدين
أظهرت البيانات أن الأسهم استحوذت على نحو 12% من إجمالي قيمة التداول داخل المقصورة، بينما شكلت السندات وأذون الخزانة نحو 88% من إجمالي التداولات. تعكس هذه النسبة المرتفعة استمرار الوزن الكبير لأدوات الدين في تشكيل النشاط العام للسوق، بما ينسجم غالبًا مع توجه المستثمرين إلى أدوات أقل مخاطرة مقارنة بحركة الأسهم.
أولًا: الأسهم داخل المقصورة (مقيدة وغير مقيدة)
1) الأسهم المقيدة (وتشمل سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة)
بلغت قيمة التداول على الأسهم المقيدة خلال الأسبوع الحالي نحو 73.279 مليار جنيه، مقابل نحو 76.783 مليار جنيه في الأسبوع السابق، بانخفاض قدره حوالي 3.503 مليار جنيه بنسبة تراجع تقارب 4.6%. ورغم تراجع القيمة، ارتفع حجم التداول على الأسهم المقيدة إلى نحو 20.214 مليار ورقة مالية مقابل نحو 17.045 مليار ورقة في الأسبوع السابق، بزيادة قدرها حوالي 3.168 مليار ورقة. كما بلغ عدد العمليات نحو 1.595 مليون عملية مقابل نحو 1.729 مليون عملية، بما يعكس أن الارتفاع في الكميات لم ينعكس بالكامل على القيمة بنفس القوة.
2) الأسهم غير المقيدة (OTC)
سجلت الأسهم غير المقيدة عبر تعاملات OTC قيمة تداول بلغت نحو 339.5 مليون جنيه خلال الأسبوع الحالي، مقارنة بنحو 108.0 مليون جنيه في الأسبوع السابق، بزيادة قدرها حوالي 231.4 مليون جنيه. وارتفع حجم التداول إلى نحو 6.16 مليون ورقة، بينما تراجع عدد العمليات إلى 870 عملية مقابل 1,002 عملية في الأسبوع السابق، ما يلمح إلى صفقات أكبر أو إعادة تموضع في أحجام التداول داخل هذا القطاع.
ثانيًا: السندات وأذون الخزانة—المحرك الرئيسي للسيولة
شهدت السندات وأذون الخزانة قفزة لافتة في قيمة التداول، حيث بلغت نحو 533.684 مليار جنيه خلال الأسبوع الحالي، مقابل نحو 446.680 مليار جنيه في الأسبوع السابق، بزيادة قدرها حوالي 87.004 مليار جنيه وبنسبة نمو تقارب 19.5%. كما ارتفع حجم التداول على هذه الأدوات إلى نحو 60.678 مليون ورقة مقابل نحو 37.632 مليون ورقة في الأسبوع السابق، بزيادة قدرها حوالي 23.046 مليون ورقة.
أما على مستوى عدد العمليات، فقد تراجع إلى 1,957 عملية مقابل 2,041 عملية في الأسبوع السابق، وهو ما يدعم تفسير أن الزيادة جاءت من ارتفاع متوسط القيمة أو حجم الصفقات بدلًا من كثرة عددها.
ثالثًا: صناديق المؤشرات والمؤشرات—تباين في النشاط
بلغت قيمة التداول على صناديق المؤشرات نحو 21.3 مليون جنيه خلال الأسبوع الحالي، مقابل نحو 25.9 مليون جنيه في الأسبوع السابق، بانخفاض قدره حوالي 4.6 مليون جنيه بنسبة تراجع تقارب 4.6%. وتراجع حجم التداول إلى نحو 333.7 ألف ورقة مقارنة بنحو 409 آلاف ورقة، بينما ارتفع عدد العمليات إلى 2,138 عملية مقابل نحو 1,629 عملية في الأسبوع السابق، بما قد يعكس تداولات أكثر تواترًا بحجم أصغر نسبيًا.
رابعًا: سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة—نمو في القيمة مع تذبذب في الأحجام
سجل سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة قيمة تداول بلغت نحو 497.5 مليون جنيه خلال الأسبوع الحالي، مقابل نحو 452 مليون جنيه في الأسبوع السابق، بزيادة قدرها حوالي 45.6 مليون جنيه. وفي الوقت ذاته بلغ حجم التداول نحو 190.064 مليون ورقة مقابل نحو 248.032 مليون ورقة في الأسبوع السابق، مع تراجع عدد العمليات إلى نحو 24,510 عملية مقابل 27,781 عملية، وهو ما يشير إلى أن الزيادة في القيمة لم ترتبط بزيادة مقابلة في حجم الأوراق أو كثافة الصفقات.
قراءة أوسع للاتجاه العام
توضح المؤشرات أن ارتفاع إجمالي السيولة خلال الأسبوع لم يكن مدفوعًا فقط بتوسع نشاط الأسهم، بل أساسًا بزيادة قوية في تداولات السندات وأذون الخزانة التي استحوذت على أغلب قيمة التعاملات. كما أن انخفاض عدد العمليات بالتوازي مع ارتفاع القيمة والكميات يعكس نمطًا شائعًا في فترات إعادة تسعير أو تركيز السيولة في صفقات أكبر حجمًا. وبناءً على هذا النمط، قد تتجه أنظار المستثمرين إلى متابعة ما إذا كانت الزيادة في أدوات الدين ستستمر، وما إذا كانت تتحول إلى دعم لنشاط الأسهم خلال الأسابيع اللاحقة.
ناتج الأسبوع في سطور
– إجمالي قيمة التداول: 625.6 مليار جنيه (+12.9%).
– كمية التداول: 20.282 مليار ورقة (+18.6%).
– عدد العمليات: 1.600 مليون (-7.7%).
– السندات وأذون الخزانة: 533.684 مليار جنيه (+19.5%)—الأعلى مساهمة.
– الأسهم المقيدة: 73.279 مليار جنيه (-4.6%).
– الأسهم غير المقيدة (OTC): 339.5 مليون جنيه (+231.4 مليون).
– صناديق المؤشرات: 21.3 مليون جنيه (-4.6 مليون) مع زيادة في عدد العمليات.
– سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة: 497.5 مليون جنيه (+45.6 مليون).
التعليقات