شهدت البورصة المصرية خلال جلسة اليوم الأحد إعلان نتائج أعمال عدد من الشركات المقيدة بقطاع العقارات عن الفترة المالية المنتهية في 30 يونيو 2026، وسط تباين لافت في الأداء بين الشركات. ورغم ارتفاع الإيرادات في بعض الحالات، ظهرت تأثيرات مختلفة على الربحية، أبرزها التحول إلى الخسائر لدى «إعمار مصر للتنمية» خلال الربع الثاني، مقابل تراجع أرباح «مدينة مصر للإسكان والتعمير»، بينما سجلت «الشمس للإسكان والتعمير» و«مصر الجديدة للإسكان والتعمير» نموًا قويًا في صافي الأرباح خلال النصف الأول.
أولًا: «إعمار مصر» تتحول لخسائر في الربع الثاني رغم ارتفاع الإيرادات
أظهرت القوائم المالية المجمعة لشركة إعمار مصر وشركاتها التابعة تحول الشركة إلى تسجيل خسارة خلال الربع الثاني من عام 2026 بلغت نحو 2.213 مليار جنيه، مقابل أرباح بلغت نحو 587.5 مليون جنيه خلال الفترة نفسها من 2025.
وعلى الرغم من ذلك، ارتفعت إيرادات إعمار خلال الربع الثاني لتصل إلى نحو 4.316 مليار جنيه مقارنة بنحو 3.520 مليار جنيه في الفترة المقارنة، بزيادة قدرها نحو 795.9 مليون جنيه وبنمو يقارب 22.6%.
كما سجل مجمل الربح في الربع الثاني نحو 2.244 مليار جنيه مقابل نحو 1.803 مليار جنيه خلال الفترة المقارنة، بزيادة تقارب 440.2 مليون جنيه ونمو بنحو 24.4%، بما يشير إلى أن المشكلة لم تكن في مستوى مجمل الربح وحده، بل ظهرت بصورة أكبر ضمن البنود الأخرى بعد مجمل الربح.
وبحسب القوائم، جاءت الخسارة الفصلية بعد تسجيل إيرادات تمويلية سالبة بنحو 3.770 مليار جنيه خلال الربع الثاني من 2026، مقابل إيرادات تمويلية بلغت نحو 492.5 مليون جنيه في الربع الثاني من 2025. كذلك ارتفعت المصروفات العمومية والإدارية إلى نحو 843.6 مليون جنيه مقابل نحو 652.1 مليون جنيه.
كما تراجعت أرباح الفترة قبل ضرائب الدخل لدى إعمار من أرباح بلغت نحو 725.2 مليون جنيه في الربع الثاني من 2025 إلى خسائر بلغت نحو 2.658 مليار جنيه في الربع الثاني من 2026، لتصل الخسائر بعد الضرائب إلى نحو 2.213 مليار جنيه مقارنة بأرباح نحو 587.5 مليون جنيه في الفترة المقارنة.
وعلى مستوى النصف الأول، ارتفعت إيرادات إعمار لتصل إلى نحو 11.079 مليار جنيه مقابل 9.427 مليار جنيه في النصف الأول من 2025، بزيادة نحو 1.653 مليار جنيه وبنمو يقارب 17.5%. وسجلت الشركة مجمل ربح بنحو 6.123 مليار جنيه تقريبًا دون تغير ملحوظ مقارنة بالفترة المقارنة، بينما ارتفعت أرباح الفترة قبل الضرائب إلى نحو 7.200 مليار جنيه مقابل 4.937 مليار جنيه، كما زاد صافي أرباح الفترة إلى نحو 5.556 مليار جنيه مقارنة بنحو 3.915 مليار جنيه، بزيادة قدرها نحو 1.641 مليار جنيه وبنمو يقارب 41.9%. ويعكس ذلك أن الأداء خلال النصف الأول كان أفضل من حيث الربحية الإجمالية مقارنة بالربع الثاني الذي شهد ضغطًا كبيرًا في البنود التمويلية.
ثانيًا: «مدينة مصر» تراجع أرباحها بنحو 20% خلال النصف الأول
في المقابل، أظهرت القوائم المالية المجمعة لشركة مدينة مصر للإسكان والتعمير تراجع صافي أرباح الفترة بعد الضريبة ونصيب حقوق الملكية للشركة الأم إلى نحو 1.023 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026، مقارنة بنحو 1.282 مليار جنيه خلال الفترة المقارنة من 2025، بانخفاض قدره نحو 258.3 مليون جنيه وبنسبة تراجع بلغت نحو 20.15%.
كما انخفض صافي الربح قبل الضريبة من الأنشطة المستمرة وقبل الحقوق غير المسيطرة إلى نحو 1.345 مليار جنيه مقابل نحو 1.685 مليار جنيه في الفترة المقارنة، بتراجع بلغت نسبته نحو 20.16%.
ورغم ارتفاع إيرادات ومبيعات مدينة مصر إلى نحو 5.135 مليار جنيه خلال الفترة من يناير حتى نهاية يونيو 2026 مقابل نحو 4.790 مليار جنيه في الفترة نفسها من 2025 بزيادة قدرها 345.2 مليون جنيه وبنمو 7.21%، إلا أن مجمل الربح تراجع إلى نحو 2.691 مليار جنيه مقابل نحو 3.139 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2025، أي بانخفاض قدره 447.7 مليون جنيه وبنسبة تراجع 14.26%.
وتراجع هامش مجمل الربح إلى 52.41% خلال النصف الأول من 2026 مقارنة بـ 65.53% في الفترة المقارنة، وهو ما يعكس ضغطًا على هوامش الربحية. كما انخفض نصيب السهم الأساسي في الأرباح إلى 0.423 جنيه مقابل 0.520 جنيه خلال النصف الأول من 2025، بتراجع بلغت نسبته 18.65%.
ثالثًا: «الشمس» تقود نمو الأرباح وتضاعفها في النصف الأول
ومن جانب آخر، حققت شركة الشمس للإسكان والتعمير أداءً قويًا خلال النصف الأول من 2026، حيث ارتفع صافي الربح بعد الضريبة إلى نحو 89.1 مليون جنيه مقابل نحو 53.9 مليون جنيه في الفترة نفسها من 2025، بزيادة نحو 35.1 مليون جنيه وبنمو يقارب 65.2%.
كما ارتفعت إيرادات الشركة إلى نحو 147.6 مليون جنيه خلال الفترة من يناير حتى يونيو 2026 مقارنة بنحو 56.7 مليون جنيه في الفترة المقارنة، بزيادة قدرها 90.97 مليون جنيه ونمو يقارب 160.5%.
وصعد مجمل الربح إلى نحو 137.3 مليون جنيه مقابل نحو 55.2 مليون جنيه في النصف الأول من 2025، بزيادة تقارب 82.1 مليون جنيه ونمو حوالي 148.7%.
وسجل صافي الربح قبل الضريبة من الأنشطة المستمرة نحو 129.4 مليون جنيه مقابل نحو 62.2 مليون جنيه خلال الفترة المقارنة، بزيادة نحو 67.1 مليون جنيه ونمو يقارب 107.9%. وارتفع النصيب الأساسي للسهم في الأرباح إلى 0.39 جنيه في النصف الأول من 2026 مقارنة بـ 0.24 جنيه في الفترة المقارنة.
رابعًا: «مصر الجديدة» تقفز بأرباحها بأكثر من 111%
وسجلت شركة مصر الجديدة للإسكان والتعمير قفزة كبيرة في الأرباح خلال الستة أشهر المنتهية في 30 يونيو 2026. فقد ارتفع صافي أرباح الفترة بعد الضرائب إلى نحو 1.354 مليار جنيه مقابل نحو 640.3 مليون جنيه في الفترة نفسها من 2025، بزيادة بلغت نحو 713.9 مليون جنيه وبنمو يقارب 111.5%.
وارتفعت إيرادات نشاط الشركة إلى نحو 2.241 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026 مقارنة بنحو 732.8 مليون جنيه خلال الفترة المقارنة، بزيادة قدرها 1.508 مليار جنيه وبنمو يقارب 205.8%.
كما ارتفع مجمل الربح إلى نحو 1.924 مليار جنيه مقابل نحو 577.7 مليون جنيه في النصف الأول من 2025، بزيادة قدرها نحو 1.346 مليار جنيه وبنمو يقارب 232.7%. وارتفع صافي أرباح الفترة قبل الضرائب إلى نحو 1.747 مليار جنيه مقارنة بنحو 826.2 مليون جنيه، بزيادة قدرها نحو 921.1 مليون جنيه وبنمو يقارب 111.5%.
دلالات التباين بين الشركات داخل قطاع العقارات
تعكس نتائج هذه الشركات الأربع صورة غير متجانسة لقطاع العقارات خلال النصف الأول من 2026: ففي حين تمكنت إعمار مصر من تحقيق نمو ملحوظ على مستوى صافي أرباح النصف الأول، إلا أن الربع الثاني شهد ضغطًا كبيرًا في البنود التمويلية أدى إلى خسائر تشغيلية/صافية في ذلك الربع. وفي المقابل، أظهرت مدينة مصر ارتفاعًا في الإيرادات لكنه لم ينعكس بنفس القوة على مجمل الربح بسبب تراجع الهوامش. أما الشمس ومصر الجديدة فقد أبرزتا نموًا قويًا في الإيرادات والربحية، ما يشير إلى تحسن في النشاط أو في مزيج الإيرادات وتحكم أفضل في تكلفة المبيعات خلال الفترة.
وبشكل عام، تظل قراءة نتائج العقارات خلال 2026 مرتبطة بمستوى المبيعات والإيرادات، وكذلك بتأثيرات التمويل والهوامش والإنفاق الإداري، وهو ما يظهر بوضوح من خلال الفروقات بين الشركات الأربعة في فترتي الربع الثاني والنصف الأول من العام.
التعليقات