سجلت موافقات إصدارات الأوراق المالية في السوق الأولية المصرية خلال شهر مايو 2026 أداءً متباينًا، إذ ارتفعت قيمة إصدارات الأسهم بوتيرة قوية مقارنة بالشهر نفسه من العام السابق، بينما تراجع إجمالي عدد الإصدارات في ظل انخفاض ملحوظ في فئات أخرى مثل تعديل القيمة الاسمية وتخفيض رؤوس الأموال وإصدارات الأوراق المالية بخلاف الأسهم، وذلك وفقًا لأحدث تقرير صادر عن الهيئة العامة للرقابة المالية حول نشاط سوق رأس المال.
خلال مايو 2026، بلغ إجمالي قيمة الإصدارات الجديدة نحو 66.016 مليار جنيه، مقابل 61.843 مليار جنيه في مايو 2025، بما يعكس نموًا بنسبة 6.7%. وعلى الرغم من هذا النمو في القيمة، انخفض إجمالي عدد الإصدارات ليصل إلى 260 إصدارًا مقارنة بـ335 إصدارًا في مايو 2025، بنسبة تراجع قدرها 22.4%.
إصدارات الأسهم: نمو كبير في القيمة مقابل تراجع في العدد
aوضح التقرير أن إصدارات الأسهم (تأسيس وزيادة رؤوس الأموال) جاءت في مقدمة الأنشطة من حيث النمو؛ إذ ارتفعت قيمتها إلى 51.794 مليار جنيه خلال مايو 2026، مقارنة بـ25.187 مليار جنيه في مايو 2025، مسجلة زيادة كبيرة بلغت 105.6%. ويعكس هذا التوسع—وفقًا لمؤشرات التقرير—اتجاه عدد من الشركات نحو تنفيذ زيادات رؤوس الأموال وتمويل خطط استثمارية والتوسع في الأنشطة التشغيلية.
ورغم ارتفاع قيمة الإصدارات، انخفض عدد إصدارات الأسهم في مايو 2026 إلى 247 إصدارًا، مقابل 317 إصدارًا في مايو 2025 بنسبة تراجع بلغت 22.1%. وهذا يعني أن ارتفاع القيمة جاء مدفوعًا بعمليات أكبر حجمًا أو بإجمالي قيمة أعلى لكل إصدار، لا بالضرورة بزيادة عدد الإصدارات.
تراجع واضح في تعديل القيمة الاسمية وتخفيض رؤوس الأموال
في المقابل، شهدت فئة تعديل القيمة الاسمية وتخفيض رؤوس الأموال هبوطًا حادًا خلال مايو 2026. فقد تراجعت قيمتها إلى 5.870 مليار جنيه، مقارنة بـ26.563 مليار جنيه في مايو 2025، بنسبة انخفاض بلغت 77.9%. كما انعكس ذلك على عدد العمليات؛ إذ انخفضت إلى 9 إصدارات مقابل 11 إصدارًا في مايو 2025 بنسبة تراجع بلغت 18.2%.
إصدارات الأوراق المالية بخلاف الأسهم أيضًا على الانخفاض
كما انخفضت قيمة إصدارات الأوراق المالية بخلاف الأسهم لتصل إلى 8.352 مليار جنيه في مايو 2026، مقارنة بـ10.094 مليار جنيه في مايو 2025، بنسبة تراجع بلغت 17.3%. وعلى مستوى العدد، تراجعت هذه الإصدارات إلى 4 إصدارات مقارنة بـ7 إصدارات خلال مايو 2025، بنسبة انخفاض قدرها 42.9%.
الأداء التراكمي من يناير إلى مايو 2026: تراجع في الإجمالي مع بقاء الأسهم إيجابية
وعلى مستوى الفترة التراكمية من يناير إلى مايو 2026، أوضح التقرير أن إجمالي قيمة الإصدارات الجديدة بلغ نحو 216.158 مليار جنيه، مقابل 277.403 مليار جنيه خلال الفترة المقابلة من عام 2025، بنسبة تراجع بلغت 22.1%.
ومع هذا التراجع في الإجمالي، واصلت إصدارات الأسهم (تأسيس وزيادة رؤوس الأموال) تقديم أداء إيجابي؛ إذ ارتفعت قيمتها إلى 188.156 مليار جنيه خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام الجاري، مقارنة بـ178.591 مليار جنيه في الفترة نفسها من 2025، محققة نموًا بنسبة 5.4%. ويشير ذلك إلى أن نشاط تمويل التوسع لدى الشركات ظل عاملًا داعمًا للمنحنى العام، حتى مع ضعف نشاط بعض الفئات الأخرى.
بينما انخفضت فئات أخرى بشكل كبير خلال يناير-مايو 2026. فقد تراجعت قيمة تعديل القيمة الاسمية وتخفيض رؤوس الأموال إلى 11.131 مليار جنيه، مقابل 53.565 مليار جنيه في الفترة المقارنة، بنسبة انخفاض بلغت 79.2%. كذلك تراجعت قيمة إصدارات الأوراق المالية بخلاف الأسهم إلى 16.871 مليار جنيه، مقارنة بـ45.247 مليار جنيه خلال الفترة نفسها من العام الماضي، بنسبة هبوط بلغت 62.7%.
انخفاض عدد الإصدارات خلال الأشهر الخمسة الأولى
كما سجلت الفترة من يناير إلى مايو 2026 انخفاضًا في عدد الإصدارات؛ إذ بلغ الإجمالي 1,284 إصدارًا مقارنة بـ1,430 إصدارًا في الفترة المناظرة من 2025، بنسبة تراجع بلغت 10.2%.
وعلى مستوى التفصيل، انخفض عدد إصدارات الأسهم (تأسيس وزيادة رأس المال) إلى 1,242 إصدارًا مقابل 1,373 إصدارًا بنسبة تراجع بلغت 9.5%. كما تراجع عدد عمليات تعديل القيمة الاسمية وتخفيض رأس المال إلى 32 إصدارًا مقارنة بـ45 إصدارًا بنسبة انخفاض قدرها 28.9%، بينما انخفض عدد إصدارات الأوراق المالية بخلاف الأسهم إلى 10 إصدارات مقابل 12 إصدارًا خلال الفترة نفسها من عام 2025 بنسبة تراجع بلغت 16.7%.
دلالات رئيسية على نشاط السوق الأولية
يمكن تلخيص الصورة العامة في أن سوق رأس المال في مصر خلال مايو 2026 شهد: (1) ارتفاعًا قويًا في قيمة إصدارات الأسهم مدفوعًا بعمليات أكبر حجمًا، (2) تراجعًا في عدد الإصدارات عمومًا، (3) هبوطًا حادًا في أنشطة مرتبطة بتعديل القيمة الاسمية وتخفيض رؤوس الأموال، إضافةً إلى تراجع فئة الأوراق المالية بخلاف الأسهم. وبذلك، تبقى إصدارات الأسهم—رغم تراجع العدد—المحرك الأبرز للقيمة داخل السوق الأولية خلال الفترة.
وبينما تشير الأرقام التراكمية من يناير إلى مايو إلى انخفاض إجمالي القيمة مقارنة بعام 2025، فإن استمرار نمو قيمة إصدارات الأسهم يوفر إشارة على أن التمويل المرتبط بالتوسع الاستثماري لا يزال يحافظ على زخم نسبي داخل النشاط الإصدارى، بما قد ينعكس على شهية المستثمرين للتعاملات المرتبطة بالشركات ومشاريعها الرأسمالية خلال الفترة المقبلة.
التعليقات